La diversificazione non si misura contando i prodotti, ma osservando quanto si muovono insieme quando i mercati scendono.
Portafogli composti da molti fondi diversi risultano spesso concentrati sugli stessi titoli, sullo stesso settore e sulla stessa valuta.
Concentrazione nascosta
Fondi globali, fondi tecnologici e fondi tematici condividono frequentemente le prime posizioni. Sommando le esposizioni effettive, la quota destinata a poche grandi società può superare un terzo del portafoglio.
L'esercizio utile è aggregare le prime dieci posizioni di tutti i prodotti e leggere il totale.
Le dimensioni che contano
Area geografica, settore, valuta di denominazione, grado di liquidità e sensibilità ai tassi di interesse. Un portafoglio è diversificato quando queste dimensioni non puntano tutte nella stessa direzione.
Va poi verificata la liquidità: in uno scenario di stress, quanta parte del portafoglio è realmente vendibile in pochi giorni senza perdite rilevanti?